16. Анализ системы абсолютных показателей финансовой устойчивости организации.
Финансовая устойчивость (ФУ) характеризует способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах. Финансовая устойчивость — это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность организации в процессе ее деятельности. В то же время это обеспеченность запасами, собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств — источников покрытия активов организации.
Для определения условий финансовой устойчивости объединения предприятий общепита необходимо проведение анализа:
- состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;
- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
- наличия собственных оборотных средств;
- кредиторской задолженности;
- наличия и структуры оборотных средств;
- дебиторской задолженности;
- платежеспособности.
На практике для оценки финансовой устойчивости предприятий могут быть использованы как абсолютные, так и относительные показатели. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности финансовых запасов и затрат объединения предприятий источниками их формирования. На практике для характеристики источников формирования финансовых запасов определяют три основных показателя2:
1.Собственные оборотные средства (СОС), определяемые как разница между собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии объединения.
2.Собственные и долгосрочные заемные источники формирования финансовых запасов и затрат (СД), определяемые путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК).
Рассмотренным выше показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Фсос):
Фсос = СОС - 3,где 3 - запасы.
2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд):Фсд = СД - 3.
3. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (Фои):Фои = ОИ - 3 .
С помощью этих трех показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости, согласно которому для характеристики финансовой ситуации на предприятии применяется четыре типа финансовой устойчивости:
- абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство объединением предприятий не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для производственной деятельности;
- нормальная финансовая устойчивость (показатель финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочно привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость определяет наиболее желательное для объединения состояние;
- неустойчивое финансовое положение. В этом случае показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}. Для этой ситуации характерно нарушение платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции;
- кризисное финансовое состояние, когда показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}. При этом объединение находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

17. Анализ системы относительных показателей финансовой устойчивости организации.
Финансовая устойчивость может быть оценена и при помощи системы относительных показателей (финансовых коэффициентов). Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики. Данные коэффициенты можно разделить на два блока3:
- коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние объединения с позиций структуры источников средств;
- коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.
1. Коэффициент Ккс концентрации собственного капитала (автономии, независимости):
Ккс = СК / СБ,
где СК - собственный капитал; СБ - средства баланса .
Этот показатель характеризует долю владельцев объединения в общей сумме средств, авансированных на его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем предприятие финансово более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.
Дополнением к этому показателю является коэффициент Ккп концентрации заемного капитала равный:
Ккп=ЗК / СБ,
где ЗК - заемный капитал.
Сумма этих двух коэффициентов равна единице, т.е. Ккс + Ккп = 1.
Коэффициент Кс соотношения заемного и собственного капитала:
Кс = ЗК / СК.
Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы объединения.
Коэффициент маневренности собственных средств Км:
Км = СОС / СК,
где СОС - собственные оборотные средства.
Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности объединения и структуры активов, в том числе оборотных активов. Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.
Коэффициент Ксв структуры долгосрочных вложений:
Ксв = ДП / ВА,
где ДП - долгосрочные пассивы (тыс. руб.); ВА - внеоборотные активы (тыс.руб.).
Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.
Коэффициент устойчивого финансирования Куф:
Куф = (СК + ДП) / (ВА + ТА),
где (СК + ДП) - перманентный капитал; (ВА + ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов.
Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, Куф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

18. Анализ и оценка движения денежных средств организации
Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:
- определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;
- выявление основных направлений использования денежных средств;
- оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;
- определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.
Для анализа движения денежных средств используется показатель их прироста с включением наличного и безналичного оборота:
• денежные средства в кассе;
• денежные средства на расчетном счете;
• денежные средства на валютном счете, которые переоцениваются на дату составления отчетности по курсу ЦБ.
При определении показателя изменения денежных средств может использоваться прямой и косвенный метод.
Прямой метод. Прямой метод расчета изменения денежных средств (метод «поступлений – выплат») основывается на сопоставлении по каждому виду деятельности притока денежных средств с расходованием денежных средств. Этот метод – трансформация расчета балансовой прибыли с учетом реального движения денежных средств.
В движении денежных средств не участвуют, но применяются при определении прибыли: амортизация, бартер и т. д.
Прямой метод используется для всех сфер деятельности.
1. Основная деятельность. (текущая)
Приток денежных средств: поступление выручки от реализации продукции; авансы, полученные от покупателей; поступления средств целевого характера; возврат средств от поставщиков или ранее перечисленных авансов; возврат неиспользованных подотчетных сумм.
Отток денежных средств: оплата счетов поставщиков; выплата зарплаты; отчисления в бюджет и внебюджетные фонды; выдача подотчетных сумм; возврат целевых поступлений; уплата процентов по кредиту; использование фонда потребления; уплата авансов; прочие выплаты.
2. Инвестиционная деятельность:
Приток денежных средств – поступления от реализации внеоборотных активов.
Отток денежных средств – приобретение внеоборотных активов капитального характера, долгосрочного использования, долгосрочные финансовые вложения.
3. Финансовая деятельность.
Приток денежных средств: кредиты банков; займы у п/п; выручка от реализации краткосрочных финансовых вложений; доходы от ц/б и долевого участия; безвозмездно полученная помощь; реализация акций.
Отток денежных средств: погашение займов, кредитов; предоставление займов; вложения в краткосрочные ц/б; выкуп собственных акций; выплата дивидендов; безвозмездное перечисление финансовой помощи.
Изменение денежных средств представляет собой разницу между притоками и оттоками денежных средств. Сумма изменений денежных средств по отдельным сферам за период равна разнице в наличии денежных средств по всем сферам на конец и начало периода.
Аналитическое значение отчета о движении денежных средств в том, что в нем четко выделены сферы-источники денежных средств и денежноемкие сферы и видны причины, вызывающие приток и отток денежных средств.
Косвенный метод. Показатель изменения денежных средств можно рассчитать и косвенным методом. Он устраняет недостатки прямого, который не отвечает на вопрос, почему отклоняется значение изменения денежных средств от полученной чистой прибыли. В основе косвенного метода лежит показатель чистой прибыли, который трансформируется в изменение денежных средств. Обычно для перехода из одной системы в другую используют две итерации. Первая состоит в том, чтобы исключить те операции, которые полностью связаны с системой начисления и не влияют на показатель изменения денежных средств. Второй шаг – это выделение тех операций, которые по-разному влияют на чистую прибыль и изменение денежных средств.
Обычно показатель изменения денежных средств считают косвенным методом для основной деятельности. На первом этапе сумму амортизации, убыток от списания основных средств, потери от оприходования окончательно забракованной продукции, другие аналогичные операции прибавляют к чистой прибыли. На втором этапе сумма чистой прибыли корректируется на изменение дебиторской и кредиторской задолженности, а также товарных запасов. На втором этапе (при расчете показателя изменения денежных средств только от основной деятельности) необходимо также освободиться от влияния прибыли (убытка) от инвестиционной и финансовой деятельности. Для этого прибыль от такой деятельности вычитают, а убыток прибавляют к сумме чистой прибыли.
Косвенный метод отвечает на вопрос, почему чистая прибыль отличается от изменения денежных средств, а также характеризует причину изменения денежных средств.

19. Многофакторный анализ рентабельности организации
Многофакторная модель Дюпон используется для оценки рентабельности собственного капитала организации.
Математическое представление модифицированной модели Дюпон имеет вид:
Рск = ЧП/ВР Ч ВР/А Ч А/СК, где Рск – рентабельность собственного капитала; ЧП – чистая прибыль; А – сумма активов организации; ВР – объем производства (выручка от реализации); СК – собственный капитал организации.
Анализируя рентабельность собственного капитала, необходимо учитывать три важные особенности этого показателя:
1. Временной аспект деятельности коммерческой организации. Коэффициент рентабельности продаж определяется результативностью работы отчетного периода, вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Например, когда коммерческая организация совершает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, показатели рентабельности могут временно снижаться. Однако, если стратегия была выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупятся, и в этом случае снижение рентабельности в отчетном периоде не означает низкой эффективности работы предприятия.
2. Наличие проблемы риска. Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансовой зависимости – чем выше его значение, тем более рискованным, с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов, является данный бизнес.
3. Наличие проблемы оценки показателей, используемых в формуле Дюпон. Числитель и знаменатель коэффициента рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Прибыль отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. В отличие от прибыли, собственный капитал складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая может сильно отличаться от текущей рыночной стоимости.
Необходимо также учитывать взаимосвязи между факторами, которые прямо не отражены в модели Дюпон. При увеличении доли заемных средств в авансированном капитале возрастают и выплаты за пользование кредитами. Вследствие этого уменьшается чистая прибыль, и повышения рентабельности собственного капитала не происходит.

20. Основные этапы проведения финансового анализа в условиях банкротства
Банк-во является результатом кризисного развития орг-ии, когда оно проходит путь от эпизодической до хронической неплате¬жеспос. перед кредиторами. Предпосылки банкротства зарождаются внутри орг-ии, в т. ч. и в структуре его капитала. При экспресс-диагностике фин-го состоя¬ния орг-ии для предупреждения его возможного банкротства, целесообразно использ-ть допол-ые показатели. 1. Коэф-т текущей ликвид.(КТЛ) = Оборот. активы/ Краткосроч. обязат-ва. Из краткосроч. обяз-в искл-ся такие статьи раздела V бух. баланса, как Доходы буд. периодов; Резервы предстоящих расходов и платежей; Задолж-ть перед участникам (учредителям) по выплате доходов. Рекоменд. значе¬ние показ-ля 2,0.
2. Коэф-т обеспеченности собствен. сред-ми (КОСО) = СК+ДО-ВОА/ ОА, где СК — собств. капитал; ДО — долг-ые обязат.; ВОА — внеоборот. активы; ОА — оборот. активы. Рекоменд. знач. показ-ля 0,1 (или 10%). 3. Коэф-т восстанов-ия (утраты) платежесп-ти (КВП) характ-ся отношением расчетного КТЛ к его нор¬мативному значению, равному 2. Расчетный КТЛ опред-ся как сумма его фактич-го состояния на конец отчет. периода и изменения этого показ-ля между окон¬чанием и началом отч. периода в перерасчете на установ-ый период восстанов-ия (утраты) платежеспособн-ти (6 и 3 мес). КВП (6 мес) = (КТЛ(кп)+6/Т* (КТЛ (кп) – КТЛ (нп))/ КТЛ (норм), где КВП — коэфф восстан-ия (утраты) платежеспос. за период 6 мес; КТЛКП и КТЛНП — фактич. значение ко¬эфф-ов текущ. ликвид. на конец и начало отчет. пе¬риода; КТЛно – нормат-ое значение коэф-та = 2,0; Т — расчет. период, мес. Рекоменд-ое значение КВП = 1,0. КВП > 1,0 и рассчит-ый на период 6 мес. свидетельствует о наличии у орг-ии реальной возмож-ти восстановить свою платежеспос-сть. КВП, принима¬ющий значение < 1,0 и рассчит-ый на период 6 мес, означает, что у орг-ии в ближайшее время нет реальной воз¬мож-ти восстан-ть свою платежесп-сть. Диагностика банкротства осуществ-ся с по¬мощью общепринятых коэф-ов фин-ой устойчивости, платежеспос-ти и ликвид-ти, рассчит-ых по бюджету по балансовому листу (прогнозному балансу активов и пассивов). Существуют и др. критерии, даю¬щие возможность прогноз-ть потенц. банк-во: 1) неуд-ая структура активов (имущ-ва) орг-ии, кот. выр-ся в росте доли труднореализ-ых активов (сомнит-ой дебит-ой задол-ти; запасов с длительны¬ми сроками хранения; ГП, не пользующейся спро¬сом у покуп-ей); 2) замедление оборач-ти оборотных активов и ухудшение со¬стояния расчетов с постав-ми, покуп-ми и др. парт¬нерами; сокращение периода погашения КЗ при замедлении оборач-ти оборотных активов; 4) наличие просроченной КЗ и увеличе¬ние ее доли в составе краткосроч-ых обяз-в; 5) значит-ые суммы непогашенной ДЗ (с истекшими сроками исковой давности), относимой на убытки; 6) резкое падение коэф-ов ниже рекоменд-ых значений; 7) нерацион-ое размещение денеж. ресурсов орг-ии, т. е. формир-ие долгоср-ых активов за счет кратк-ых обяз-ств.
Анализ, проводимый арбитражным управляющим в рамках Федерального закона от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)", является основополагающей базой для выбора последующей процедуры банкротства, а также для определения комплекса антикризисных (восстанавливающих платежеспособность и финансовую устойчивость) либо ликвидационных мер.
Финансово-экономический анализ - очень ответственный процесс в процедуре наблюдения, поскольку его результаты имеют большое значение для принятия оптимального решения первым собранием кредиторов.
Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в целях:
- подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении должника соответствующей процедуры банкротства;
- определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;
- подготовки плана внешнего управления;
- подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;
- подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.
Анализ финансового состояния неплатежеспособных организаций включает в себя следующие основные этапы:
• Сбор и обработка первичной информации;
• Предварительный анализ финансового состояния должника и оценка целесообразности дальнейшего исследования;
• Сбор дополнительной информации;
• Окончательная оценка финансового состояния должника;
• Определение признаков наличия (отсутствия) фиктивного и преднамеренного банкротства.
При проведении анализа финансового состояния неплатежеспособных организаций применяются специальные подходы (методы):
Горизонтальный (временной) анализ данных, содержащихся в бухгалтерском балансе. Осуществляется на основе сравнений значений каждой балансовой позиции за отчетный период со значением данной позиции за предыдущий период.
Вертикальный (структурный) анализ данных, содержащихся в бухгалтерском балансе. Основывается на отнесении значений каждой балансовой позиции за отчетный период к итоговому балансовому показателю - валюте баланса.
Трендовый анализ заключается в изучении данных, содержащихся в бухгалтерских балансах организации, за отчетный период и ряд периодов, предшествующих отчетному, в построении соответствующих динамических рядов по каждому показателю (позиции) баланса.
Анализ финансовых коэффициентов - основывается на определении соотношений между отдельными показателями (позициями) бухгалтерского баланса и прилагаемыми к нему формами отчетности, относящимися к одному периоду времени.
Анализ финансового состояния предприятия основывается на изучении следующих документов и материалов:
• учредительные документы;
• бухгалтерские балансы, а также прилагаемые к ним формы;
• расшифровки дебиторской и кредиторской задолженности;
• приказ об утверждении учетной политики предприятия и приложение к нему;
• сведения об остатках денежных средств на банковских счетах должника;
• договоры предприятия;
• справка об организационной структуре должника и его внутренних производственно-технологических связях;
• справка об основных направлениях деятельности должника;
• справка о среднесписочной численности работников;
• иные материалы и документы (по необходимости)
Анализ финансового состояния неплатежеспособных организаций проводится в соответствии с требованиями ФЗ РФ "О несостоятельности (банкротстве)" в ходе подготовки к судебному заседанию по рассмотрению дела о несостоятельности (банкротстве) предприятия.



Последние новости


Использование ReadyBoost

Когда то Билл Гейтс утверждал, что для любого компьютера 640 Кбайт оперативной памяти – более чем достаточно. Как же он ошибался! Сегодня объем оперативной памяти стал одним из «узких» мест персонального компьютера. Многие системы и программы наиболее требовательны не к производительно...
Читать далее »

Повышение производительности

Окно сведений о производительности (см. рис. 11.10) не только предоставляет информацию, но и позволяет несколько повысить общую производительность системы. Для этого в левой части окна есть следующие ссылки. • Управление автозагрузкой программ. Щелкнув кнопкой мыши тут, вы откроете знакомое о...
Читать далее »

Выбор типа компьютера: настольный или портативный

Настольный компьютер – это довольно громоздкое сооружение. Как минимум, он состоит из системного блока, набитого деталями (материнская плата, процессор, память и т. д.), монитора, клавиатуры и мыши (рис. 0.14), а часто добавляются еще и колонки. Рис. 0.14. Типичный настольный компьютер Порта...
Читать далее »

Принтер. Сканер

Печатающее устройство – вовсе не обязательный компонент домашнего компьютера. Да и в офисе он должен стоять не на каждом рабочем месте. Тем не менее вам может захотеться купить и его. Здесь главное не переэкономить. Пожадничаете, купите струйный принтер ценой €30, а потом будете каждый месяц ...
Читать далее »

Покупки в Интернете

Это хороший способ заниматься шопингом, не выходя из дому (или прямо на рабочем месте, пока шеф не видит). Хлеб с молоком в Интернете покупать не очень удобно (по крайней мере, на просторах СНГ), но крупные вещи так приобретать можно. Недостатком интернет магазина является то, что товар можно увиде...
Читать далее »

Windows Media Center – все сразу!

Выше были рассмотрены достоинства Проигрывателя Windows Media. Дескать, он и кино может показывать, и музыку проигрывать, и даже компакт диски записывать. Но есть в Vista программа, которая еще универсальнее, – это Wndows Media Center. Он позволяет работать не только с изображениями, музыкой и видео, хранящим...
Читать далее »

Работа с группой объектов

Надеюсь, вы уже разобрались, как создавать, копировать, перемещать, удалять файлы и папки, а также создавать для них ярлыки. Разобрались? Вот и отлично. Иногда возникают ситуации, когда нужно все эти операции проделать с несколькими объектами. Можно, конечно, таскать файлы по одному, но это так непро...
Читать далее »